在反弹行情中是落袋为安还是火中取栗，面对日益紧张的年末排名之争---

　　编者按：在近日的反弹行情中，基金的总体表现十分谨慎。上证TOPWIEW的数据也显示，基金席位的买入并不积极，市场的增量资金主要来源于基金以外的投资者。那么，基金是如何看待这次市场的反弹的？他们采取这样的策略是基于什么样的考虑？记者通过对基金公司和基金经理贴近性的采访，为你揭开基金运作的部分面纱。

　　昨天，市场大涨超过6%，沪指重新收复了2000点大关。随着2008年收官日近，面临日益紧张的年末排名之争，市场的反弹却令基金经理陷入彷徨之中。

　　■反弹暴露新基金仓位

　　在上一周的大涨行情中，新基金普遍涨幅不大，显示了新基金在过去较长一段时间谨慎的策略。今年4月成立的浦银安盛的基金选择了快速建仓，而随后又由于仓位降低不够迅速，在市场持续下跌过程中受到了较大损失。该基金从成立至三季度末，遭受了34.9%的损失，并跑输了业绩基准。在那次集体教训之后，新基金将守住"金身"看得比获得增长更重。

　　但这一策略带来的不利方面也显露出来。从今年6月初到11月7日这五个月间，共有29只偏股型基金公告成立。在上周市场大涨行情中，成立于6月20日的长信双利优选和成立于6月4日的东方策略成长上周涨幅都超过了10%，在一定程度上说明了这两只基金仓位相对较高。而其他新基金几乎没有抢眼表现。29只基金中，有8只基金上周涨幅不超过1%，有些基金净值是纹丝不动，表明这些基金正在用零仓位保住金身。"大半年下来，一些激进的新基金可能只有七毛了，我们还在一块，这种比较优势还是很明显的。"一家成立了三个月、净值仍然在一块钱上的基金公司员工表示。

　　■大涨行情下基金备受煎熬

　　不过，基金公司也坦言在上周大涨行情下备受煎熬。随着年关将至，基金公司又要被一年一度的年末大排名折磨。"现在很矛盾，最近一个多月，如果错过大行情，则守了一年的战绩将很轻松被人超过。但如果出击错误，一年的'清心寡欲'守住的排名也将化为乌有。"一基金经理表示，虽然今年行情不好，但受益于过去两年催肥的规模，年终奖金不会少。"但如果相对排名不好，收入肯定受影响。"

　　这些担心从基金公司上周的操作上也有充分体现。在上周的大涨行情中，基金连续三天大卖股票，直到第四天才出现净买入。这种表现虽然有基金主动调仓的原因，但和对反弹没有把握、落袋为安心态也有很大关系。

　　■机构对市场分歧日益严重

　　前天，市场大跌，机构对市场看法的分歧也日益严重。在记者参加的某国有企业资产管理部的一个内部聚会上，乐观气氛超乎想象。"你们现在让我们维持这样低的仓位很危险，就像在6000点的时候维持高仓位一样危险。"在和某国内基金公司的电话沟通中，一位投资主管不留情面地"教训"电话那边的基金公司人员。在他们看来，市场太便宜了。给他们带来如此大信心的一个原因是，他们在一级市场中签的中国南车近日大涨，获得了翻番的收益。

　　但在同日的一个基金公司的沟通会上，气氛却截然相反。"低价股遭到追捧，说明都是散户行为，当大家都在谈论反弹确认时，实际上这轮反弹已经结束。"果不其然，前天市场暴跌，悲观的判断得到了短期的印证。但昨天市场又大幅反弹，将前一日的失地尽数收回。现在看来，基金公司也处在茫然之中，是落袋为安还是火中取栗，这一切在业绩排名下变得更加难以决断。